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大和:重申敏华控股(01999)“买入”评级 目标价降至10.3港元

admin | 2022-06-11 16:47 浏览数:

大和发布研究报告称,重申敏华控股(01999)“买入”评级,由于开店速度放缓,下调2023-24财年每股盈利预测5%-13%,目标价由10.8港元降至10.3港元,对应预测市盈率16倍。全年纯利同比增长16.8%,大致符合市场预期;净利率由上半财年的9.7%回升至下半财年的11.2%,反映利润率趋稳。

报告中称,虽然面对原材料及运费等成本压力,但随着敏华提价,毛利率由上半财年的36.2%提高到下半财年的37.1%。受惠于产品组合改善,虽然梳化总销量增长15%,但同期梳化收入增幅达25%。全年度敏华于中国净增1800家新店,未来一年目标再开300-500家店。经过两年的积极扩张后,敏华将利用信息系统及授权分销合作伙伴,以提高每家分店的平均销售额,看好公司专注于提高内部效率的战略,预计有助提高营业利润率。

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